부산출장샵
  • 구미출장안마
  • egw.xyz대전양재역 안마방⇌대전nhdta 마사지◦﹛대전전효성 마사지﹜대전안마방 시간➼대전울산 삼산 안마방♯대전용인 마사지⇜대전전국 안마방↬예약
    [주목! 이 리포트] 신세계인터내셔널, 코스메틱 아직 다 펴지 않은 날개 - 신영증권, 서정연 연구원
    [주목! 이 리포트] 신세계인터내셔널, 코스메틱 아직 다 펴지 않은 날개 - 신영증권, 서정연 연구원
  • 양주사가정 안마방
  • 대전마사지 1위 작품
  • 예약금없는출장샵대전겨드랑이 마사지
  • 대전군산 터미널 모텔
    • 김종효 선임기자
    • 승인 2019.01.29 09:18
    • 최종수정 2019.01.29 10:34
    • 댓글 0
    이 기사를 공유합니다

    대전출장안마▷24시출장샵♭대전존슨즈 베이비 오일 마사지﹛대전야탑 마사지﹜μ〔대전남친 안마방〕☺대전장애인 안마방┧대전보지 마사지✐대전일반인 마사지├대전텀블러 여관♘대전태국 출장 마사지


    매일 쏟아지는 수많은 증권사·연구소 리포트를 제대로 활용한다는 것은 쉽지 않은 일입니다. 때로는 리포트가 제시하고 있는 한정된 혹은 선택된 문구는 이해도를 더욱 떨어뜨리기도 합니다. 인포스탁데일리는 무수히 많은 리포트 가운데 매일 엄선한 리포트를 찾아 소개합니다. 20년차 전문기자가 거시, 산업, 시장, 업종, 종목, 전략까지 투자자들이 쉽게 읽을 수 있도록 도움을 주기 위해 마련된 코너입니다.

    전반적인 소비 부진 속에서도 성장의 날개를 편 종목이 있습니다.

    신세계인터내셔널을 전반적인 소비시장 부진에도 코스메틱 시장 확대로 인한 매출, 이익 성장에 다른 내수 소비주들과는 확연히 다른 양상을 보여주었다는 점에서 왜 성장을 이어갔는지, 향후 전망은 어떤지 그렇다면 비슷하게 움직일 종목은 무엇인지 점검해 볼 필요가 있을 것 같습니다.

    리포트 요약

    - 4분기 매출액과 영업이익 각각 11%, 22% 증가한 3,571억, 191억 전망

    - 부문별로 국내패션과 톰보이 역성장, 라이프스타일 3% 성장, 코스메틱 154%성장 예상

    - 코스메틱의 고성장을 앞으로도 이어질 것 - 비디비치 매출 급증, 프리미엄 스킨케어 매출 확대, 수입브랜드 성장 지속

    - 브랜트 유통 전문회사로서의 강점, 코스메틱 라이선스 강화로 장기 성장동력 모색

    - 투자의견 매수 유지, 목표주가 250,000원 유지

    ㅣ신세계인터 영업이익 추이와 전망

    생각해 볼 문제

    1. 신세계인터의 성공 요인은?

    2019년 전반적 소비 성향은 어떨까요?

    전망이 그리 밝지만은 않습니다. 소득 증가는 제한되어 있지만 세율 인상과 금리 상승으로 인한 이자비용 증가로 가처분 소득 증가는 둔화될 것으로 보고 있는 것입니다.

    소비의 선행지표라고 할 수 있는 소비심리도 둔화되고 있고 부동산과 주식이 부진한 모습이여서 소비의 원천 중 하나인 가계 자산의 상승도 줄어들고 있는 모습입니다. 소득과 자산이 늘지 않고 향후 경기 전망이 제한적이라면 소비가 크게 증가할 가능성은 그렇게 높지 않을 것으로 전망됩니다.

    가계소득중 비소비지출 추이, 자료 : IBK투자증권
  • 카지노사이트
  • 대전마사지 볼☊대전아로마 마사지 효능♟〔대전헬로 마사지〕대전아로마 마사지 후기⇘대전서울 출장 마사지♪대전가경동 안마방╆대전안마방 체험α
  • 대전마사지 대딸⇪대전안마방 tumblr▶「대전평촌 마사지」대전여주 모텔 추천➽대전경산 안마방유대전나주 안마방セ대전jav 마사지╮
  • 소비자심리지수와 가계자산, 자료 : KB증권

    그런데 신세계인터내셔널은 이런 어려운 구간을 어떻게 헤쳐나왔을까요?

    첫째는 전후방에서 얻을 수 있는 강력한 영업 시너지입니다.

    신세계 유통그룹을 발판으로 전후방에 강력한 전후방 수직계열화를 통해 외형성장과 레버리지 효과를 극대화 할 수 있었던 것이 시장대비 강할 수 있었던 요인입니다.

    또 하나는 중국, 화장품이라는 눈에 보이는 레드오션 시장에서 고급 뷰티 시장과 해외브랜드 런칭이라는 나름대로의 성장동력을 확보해 나간 것이 다른 화장품, 유통업체들과 주가가 차별화될 수 있는 요소가 아니였나 판단됩니다.

    2. 그렇다면 향후 성장 가능한 중국 소비시장은?

    이미 성장 동력을 충분히 반영하고 있는 신세계인터내셔널도 좋은 투자 대안이지만 조금 눈을 돌려보면 신세계인터내셔널과 비슷한 성장 경로를 예상해 볼 수 있는 중소기업을 찾아보는 것이 더욱 효율적일 것 같습니다.

    그 중에서 가장 눈에 띄는 것은 국내와 달리 여전히 모바일과 온라인 중심으로 성장하고 있는 중국의 의류시장 중 언더웨어 시장입니다.

    한국 언더웨어 시장과 섬유의복 온라인 매출 추이, 자료 : 하이투자증권
    중국 언더웨어 매출 추이 및 전망, 자료 : 하이투자증권

    뚜렷한 강자없이 중국, 대만 로컬 브랜드의 춘추전국시대가 열리고 있는 중국 언더웨어 시장에 브랜드력을 바탕으로 안정적 확장을 꾀할 수 있는 국내기업이 있다면 성장스토리를 점검해 볼 필요가 있어 보입니다.

    수입 의류 시장의 강자였던 신세계인터내셔널이 화장품의 약진으로 외형과 수익의 성장을 이뤄낸 것처럼 안정적 성장위에 신사업 진출 모멘텀이 존재하는 기업이 있다면 더욱 긍정적으로 봐야 합니다.

    이미 많이 오른 신세계인터내셔널보다 비슷한 스토리를 그려나갈 가능성이 있는 기업을 찾아보면 어떨까요?

    3. 규모의 경제를 달성할 수 없다면 시너지를 낼 수 있는 기업

    신세계인터내셔널은 해외 브랜드 중에서 브랜드의 강점은 충분하지만 국내, 혹은 중국이나 동남아에 독자적 진출이 여의치않은 브랜드를 적극적으로 발굴해 아시아 시장에 런칭하고 수익성 높은 자체 사업을 발굴해 고성장을 보여왔습니다.

    그렇다면 해외브랜드를 국내 시장에 지속적으로 유통할 수 있는 힘을 가지고 있는 기업은 어디에 있을까 주목해 보시기 바랍니다. 해외 브랜드를 발굴하고 런칭하는 일은 그리 쉬운 일은 아닙니다.

    또한 신세계인터내셔널처럼 자체 사업의 확장을 가져갈 수 있는 전후방 사업의 지원이 없다면 다른 유통기업이나 다른 분야 사업과 시너지를 통해서 사업 확장을 꾀할 수 있는 기업에 관심을 높여야 합니다.

    상대적으로 자체 사업이 경기에 큰 상관없이 유지되는 기업이라면 소비가 둔화되는 올해부터 내년까지 좀 더 안정적 성장기반속에 추가 성장을 노려 볼 수 있을 것 같습니다.

    정리해 봅시다.

    1. 신세계인터내셔널, 전후방 사업 지원속에 수익성 높은 뷰티사업 확장이 높은 밸류에이션 지속을 가능하게 했습니다. 앞으로도 나쁘지 않아 보입니다.

    2. 그러나 이미 오른 종목보다 제2의 신세계인터내셔널을 찾아보는 것이 더 좋아 보입니다.

    3. 유사한 소비주를 찾으려면 그 조건은 경기에 둔감하면서 경쟁력있는 해외브랜드 런칭이 가능한 기업, 시너지를 발휘할 협력회사가 강한 기업을 찾아보시기 바랍니다.

    리포트 본문은 아래 링크에 있습니다. 참고하시길 바랍니다.

    Tag
    카지노사이트 온라인카지노 #중국소비 군산여성 마사지 경주다리 마사지 대전콜걸강추✡대전속초 마사지⊙「대전광명사거리 안마방」대전가슴 커지는 마사지◙대전턱근육 마사지╮대전다낭 호텔 마사지╣대전나주 마사지✐대전장 마사지┿대전일본야동 마사지↔<대전콜걸출장마사지>대전안마방 애무╋대전노포 안마방◣대전신림동 안마방⇃대전안마방 번호╉남원속초 여관강릉퇴폐대전진주 오피◀대전부산 하단 출장❈﹝대전사당역 안마방﹞대전창동역 마사지♦대전기흥구청 마사지♪대전전민동 마사지↕대전아로마 마사지 뜻☃구미출장안마속초가경동 안마방대전출장안마광양마사지 샵창원부평 마사지 샵대전동대구역 모텔▬대전안마방 태국▨﹝대전출장 마사지 썰﹞대전대전 여관✄대전구의 마사지⇪대전태국 마사지 서비스↙대전낙성대 안마방❈24시출장샵대전관자놀이 마사지♂대전태국 마사지 서비스▽‹대전산남동 마사지›대전아로마 마사지 뜻♐대전비염 마사지λ대전역곡 마사지╕대전마사지 움짤◆

    관련기사대전안마방 지루╄대전라페 안마방[『대전심장 마사지』대전대만 호텔 마사지╗대전턱살 마사지└대전아스카 키라라 마사지▥대전구디 안마방↺군산출장안마예약24시출장샵출장부르는법24시출장샵예약임실안마방 업소담양안마방 투샷 가격순천유부녀 마사지바카라사이트대전처음 안마방✄대전삼천포 안마방⇖{대전예약금 없는 출장}대전경찰 안마방サ대전마사지 침대↭대전시엠립 밤문화 마사지⊙대전오일 마사지 av✍울산출장샵예약금없는출장샵음성논현 마사지마산포항 북구 안마방대전타이마사지 ㅁㅁㄹ대전출장안마대전삿포로 안마방의성왕십리 마사지군산출장샵대전fc2 일본 마사지↥대전서양 마사지 fc2☜{대전화성 안마방}대전편두통 마사지➹대전성내동 안마방﹄대전마포구청 마사지◆대전다낭 마사지♣대전출장안마예약금없는출장샵대전여자 마사지임실김해 출장 샵대전출장안마대전수원 태국 마사지24시출장샵대전출장안마대전av 마사지☃대전남성 왁싱☺〔대전고양 마사지〕대전콜걸만남☐대전양곡 안마방☇대전왁싱 마사지▶대전오피 투샷↝출장부르는법대전정왕 안마방

    댓글삭제
    삭제한 댓글은 다시 복구할 수 없습니다.
    그래도 삭제하시겠습니까?
  • 아산김원중 안마방
  • 정읍안마방 건마대전출장안마대전덕천 마사지┦대전일산 모텔 가격☒『대전pornhub 안마방』대전타이페이 마사지♕대전대구 여관❈대전거유 마사지↯대전안마방 아줌마╈24시출장샵
    댓글 0
    댓글쓰기
    대전제주시청 마사지↹대전왕십리 안마방♐《대전송탄 마사지》대전안마방 움짤♜대전사상 출장☊대전마사지 몰카✓대전서울출장안마▷대전출장안마대전충북혁신도시 마사지swarovskiwholesalepriceonsale.top24시출장샵대전일산 안마방◙대전정지훈 안마방►〖대전천안 안마〗대전유방 마사지➹대전눈커지는 마사지⇤대전안마방 강남♔대전평촌 안마방┕부산출장안마경주안마방 알바 벌금예약금없는출장샵고창신설동 안마방대전타이마사지 꿀팁♗대전강동구 마사지★﹝대전강동구 안마방﹞대전창동 안마방⇏대전진주 안마방♚대전모텔 보도♩대전목동역 마사지☪예약금없는출장샵출장부르는법출장부르는법대전마사지 발기예약온라인카지노대전체코 마사지 fc2대전출장안마창원출장샵대전논현 안마방➚대전태백 마사지♭〔대전안마방 알바 구하는법〕대전클리토리스 마사지✃대전창원 안마방 후기⇣대전안마방 도찰✑대전논현동 안마방↠대전출장안마청도인천 출장 마사지대전출장안마카지노사이트

  • 대전세종시 마사지
  • 대전만짜이 마사지대전출장안마대전출장안마
    jnice09-ipp30-wq-zq-0251